每经记者 杨昕怡 每经编辑 刘雪梅
获得新融资还不到一个月，香去年斩获了5亿元融资的线城下沉一家新徽菜连锁品牌便在2024一开年向港交所发起了冲锋 。
1月17日 ，市人女优娱乐开户【Aurl:www.8233066.com】送888元小菜园国际控股有限公司（以下简称“小菜园”）已正式向港交所递交招股说明书，均消O净拟主板挂牌上市 ，费元翻倍华泰国际和瑞银集团担任联席保荐人 。众餐
招股书显示，饮跑小菜园创始人汪书高通过7个持股平台持有约92.99%的利润连锁股份 ，并与李道庆在内的香其他8位个人股东结为一致行动人 ，共同作为小菜园的线城下沉控股股东。同时 ，市人小菜园的均消O净九成股东由门店基层员工晋升而来。
这样接地气的费元翻倍公司治理结构与创始人的经历不无关系 。汪书高早年辍学学厨 ，众餐在安徽铜陵开了一家90平米的饮跑小饭馆，生意做大后，2012年开了10家商务型酒店 。但酒店经营受困 ，他转向大众餐饮 ，2013年春天，他开出小菜园首店 ，女优娱乐开户【Aurl:www.8233066.com】送888元成为当时铜陵餐饮业的“排队王” 。
小菜园先在铜陵一地“复制”，继而走出铜陵 ，如今这家在全国拥有548门店的“餐饮界扫地僧”用10年时间走到了港交所的门口 。
北京小菜园门店外观 图片来源 ：大众点评
小菜园不“小”。2023年前9个月 ，小菜园收入达34.29亿元 ，同期利润为4.3亿元 。根据弗若斯特沙利文的资料 ，按2023年前9个月的门店收入计算 ，小菜园在50～100元客单价的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。
野心勃勃的小菜园计划于2024年 、2025年及2026年分别开设约160家 、190家及230家新门店 ，预计2026年门店将超1100家。
这几年 ，极少有餐饮企业讲出的故事让资本市场动心 。2022年10月 ，与小菜园同在一个价格带的绿茶集团有限公司第三次招股书失效 。据其招股书显示 ，2021年绿茶实现营收22.93亿，与小菜园同年的营收量级接近 。
从本地的“排队王”到行业的“扫地僧”，小菜园这次在资本市场又能否跑赢同行？它的“种菜经”是什么 ？
2023年12月19日 ，加华资本官宣加投小菜园 。9个月前的3月 ，小菜园刚刚完成千万美元的首轮融资 。据悉 ，两轮融资累计金额达5亿元 。新一轮融资是近年来大众便民餐饮市场的最大融资 。
小菜园董事兼副总经理李道庆曾对《每日经济新闻》记者表示 ，新一轮融资的部分资金将用于门店扩张，其余资金用于打造企业后端 ，即供应链和数字化建设等 。
招股书显示，截至2024年1月11日 ，小菜园在国内12个省份的119座城市里拥有548家直营门店 ，其中包括542家小菜园门店及6家其他子品牌门店 。
小菜园的门店数量在疫情三年里逆势增长 。数据显示 ，在2021年、2022年以及2023年前三季度，小菜园分别新开107家、48家以及79家新门店 ，3年里仅闭店15家 。
窄门餐眼统计数据显示 ，小菜园门店主要集中在长三角地区 ，江苏 、安徽 、上海和浙江是小菜园门店数量排名前四的省市 ，北京紧随其后 。
从这548家门店的分布情况来看 ，小菜园门店更多聚集在三线及以下城市（228家）和新一线城市（133家）里，分别占比43.4%和28.3% ，目前在一线城市门店数为78家 。
门店分布与小菜园的目标群体恰相吻合 。大众点评显示 ，小菜园的客单价位于50～80元区间 。小菜园创始人汪书高在去年12月接受《每日经济新闻》记者采访时屡次强调了他对性价比的关注 ，“2024年还能有更多举措去追求更高的、极致的性价比 。”
在经营情况方面 ，招股书显示，2021年 、2022年 、2023年前三季度，小菜园的营收分别为26.46亿元 、32.13亿元和34.29亿元，净利润分别为2.27亿元 、2.38亿元和4.30亿元 。值得注意的是 ，2023年前三季度的净利润较2022年同期的2.07亿元上涨了107.6% 。
小菜园近3年营收及利润 图片来源 ：招股书
聚焦到单店表现 ，2021年和2022年 ，小菜园的单店日均销售额分别为23473.8元及23813.8元 ，并由截至2022年9月30日的24482元增加了15.2%，至2023年同期的28194.6元 。
小菜园不同城市门店销售额 图片来源 ：招股书
《每日经济新闻》记者注意到 ，2023年前三季度 ，小菜园三线及以下城市（包括县级市及县）堂食顾客的人均消费额63.3元 ，与一线城市66.4元的人均消费额不相上下，而最高人均消费额发生在新一线城市 ，达67.4元 。
同时 ，小菜园门店日坪效由截至2022年9月30日的68.4元增长到了2023年同期的81元 ，增幅达18.5% 。
这几年，极少有餐饮企业讲出的故事让资本市场动心 。
2022年10月 ，与小菜园同在一个价格带的绿茶集团有限公司第三次招股书失效 。据其招股书显示 ，2021年绿茶实现营收22.93亿元，与小菜园同年的营收量级接近 。而在绿茶集团2021年提交的招股书中 ，小菜园也被视为其有力的竞争对手 。
对此，互联网分析师张书乐在接受《每日经济新闻》记者采访时表示 ，虽然绿茶以网红餐饮出道 ，但整体故事缺乏吸引力，中西餐饮的“融合技”还流于表面 ，缺少进一步破圈的冲击力 ，其发展会遇到瓶颈 ，资本市场就会对它进一步扩张和盈利能力存疑 。
对于未来市值波动的风险 ，小菜园的招股书里也主要列举了经营业绩的实际与预期变化 、市场观感的变化 、主要人员的流失以及影响中国餐饮业市场的发展动态等因素 。
和绿茶主打的“网红路线”不同 ，小菜园一向低调 ，如今它能否成功冲刺港股 ？
弗若斯特沙利文资料显示 ，中国大众便民中餐市场总规模由2017年的28071亿元增长至2022年的30244亿元 ，预计将以约11.4%的复合年增长率在2027年增至51914亿元 。
2017年~2027年按运营模式划分的大众便民中餐市场规模 图片来源 ：招股书
与此同时 ，客单价在50元以下的细分子市场的市场规模由2017年的10614亿元增长至2022年的11488亿元 ，预计2022～2027年的复合年增长率将达11.5% 。
2017年~2027年按客单价划分的中餐市场规模 图片来源 ：招股书
在这一具有挖掘潜力的细分领域里 ，小菜园还有些与众不同的新故事 。
招股书显示 ，目前集团除小菜园门店外，还有观邸 、复兴楼 、菜手等子品牌的6家门店 。其中，菜手品牌社区餐饮门店面向0～50元客单价的大众便民中式餐饮市场 。
《每日经济新闻》记者从小菜园方面了解到 ，2023年10月，小菜园开设了首家菜手门店，正式涉足社区餐饮领域 ，并计划在适宜的居民社区及写字楼 ，围绕附近住宅居民和职场人群 ，拓展社区餐饮门店网络 ，在2024～2026年开设约200至400家社区餐饮门店 。
与此同时，根据招股书 ，小菜园将打造以堂食为主 ，线上外卖和线下新零售为辅的全场景业务布局 。
关于新零售业务的开展，在2023年12月末，李道庆曾向《每日经济新闻》记者透露 ，小菜园将在2024年对外打开零售产品的销售 ，布局新零售市场 ，“我的想法很简单 ，一是在500多家门店里设立小型零售点 ，二是将近2万名员工变成近2万个营销员 ，把这项业务逐步做起来。”
李道庆当时同时表示 ，2024年的开店计划主要分为两部分 ，一是在已进驻的城市把小菜园的门店“加密 、打透” ，二是对外扩张 。
此外 ，《每日经济新闻》记者还注意到 ，在餐饮品牌频频探索境外 、海外市场的当下 ，小菜园也对出海有所规划。小菜园方面表示 ，在未来时机成熟时 ，公司计划集中在有大型华人社区的国家和地区，如香港、新加坡等 ，逐步实现“有华人的地方就有小菜园” 。
不过 ，小菜园在招股书的风险因素分析中也坦言 ，未来增长亦取决于开设新门店并运营盈利的能力。但由于小菜园大部分店长及厨师长均为基层晋升 ，可能没有足够多有经验的现有门店雇员协助开设新门店 。即使能够按计划开设新门店 ，该等新门店可能无法取得盈利，亦无法取得与现有门店相若的业绩 。这都是踏上资本征程的小菜园需要直面的挑战。
封面图片来源 ：大众点评
(责任编辑：时尚)
